专家说市—11月4日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应867.28万吨，周环比下降13.3万吨，降幅1.5%。上周五大钢材品种产量除线材外周环比均有所下降。库存方面，上周五大钢材总库存1234.9万吨，周环比降24.42万吨，降幅1.94%。上周五大品种总库存除螺纹钢外周环比均呈现下降：五大材厂库除线材外周环比均下降，其中冷轧板卷降幅较为明显。五大材社库除螺纹钢外周环比均下降，其中热轧板卷降幅最为明显。消费方面，上周五大品种周消费量为891.7万吨，环比下降0.2%；其中建材消费环比上升0.2%，板材消费环比下降0.5%。上周五大品种表观消费略有下滑。目前市场对于未来宏观事件的观点不一，持续博弈的状态下导致盘面和现货端价格均有明显波动，但本周主要宏观事件将集中落地，以及目前市场核心交易逻辑仍然围绕着宏观运行，各个事件的结果或将决定了未来一段时间内的行情走势。就基本面来看，目前螺纹压力初步体现，但产量开始出现回落，未来库存压力或有所减轻，以及板材消费仍然极具韧性，产量没有增长的情况下库存延续去化，基本面难言矛盾存在，预计本周价格在宏观事件落地之前将继续窄幅波动为主，重点关注各个事件是否超预期。

钢之家：上周国内钢材市场价格止跌反弹，国内钢厂产量持续恢复，钢厂和市场库存均小幅下降，市场总体供需弱平衡。从近期市场看，建筑钢材需求将逐步进入淡季，板材需求相对较好；钢材库存总体处于近几年同期偏低水平；近期钢厂出厂价格普遍上涨，市场资源到货成本上升。加之前期钢材价格大幅回调，市场风险逐步释放，预计本周国内钢材市场价格将稳中小幅波动，其中板材市场略强于建筑钢材。

兰格：11月初，全球将更加关注美国大选、美联储降息预期以及中国财政增量政策的落地，目前各地区各部门要认真贯彻中央政治局会议确定的一系列重大举措，把各项存量政策和增量政策落实到位，打好组合拳，切实抓好后两个月的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务。要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。从黑色系期货盘面来看，黑色系周五总体收跌，多数品种单日跌幅在1%以上。从螺纹主力01合约来看，周结算价3429，较上周结算价高90个点，周度的价格重心略有上移。本周重点关注下方3350附近支撑，上方则关注3400、3450两个关键压力位。如受美大选等事件影响，仍稳定在3400关口之上，仍有继续向上的空间。从钢材现货市场来看，供给端：由于钢厂品种盈利的不断收窄甚至亏损，产能释放力度逐渐转弱，铁水产量小幅下降，而品种产量则表现不一。需求端：由于市场依然处于传统旺季需求，市场成交呈现低位上升的局面，“买涨不买跌”心态依然占据主流。成本端：由于铁矿石价格小幅上涨，废钢价格小幅震荡，焦炭价格保持稳定，使得生产成本支撑韧性再现。因此兰格钢铁研究中心预计（2024.11.4-11.8）国内钢材市场将在国内外多重因素相互交织、终端需求维持释放、钢厂供给开始收缩、市场成交低位上升、成本支撑韧性再现的影响下，国内钢市或将在预期与现实的频繁转换中呈现震荡上冲的行情。

唐宋：本周仍处于终端需求季节性释放时段，钢材需求仍存在一定韧性，需求或维持当前水平。从供应方面看，随着部分钢企利润明显收窄，长流程产线开工率或增长放缓；短流程开工率继续保持高位；钢铁供需市场总体呈“供应高位稳定，需求平稳”状态。钢材社会库存小幅下降，南北方地区、各品种库存涨跌幅有所差异。虽然“金九银十”即将过去，需求增量改善空间不大，但当前需求存在一定韧性，库存维持偏低水平。叠加钢材成本仍存一定支撑，钢材抛售压力不大，产业矛盾积累仍需一定时间。宏观层面预期再次升温，10月25日国常会再次强调，努力实现全年经济目标，抓好一揽子增量政策落地，对市场形成良好支撑。短期来看市场再次回到宏观主导，全国人大常委会、美国大选等重要事件临近市场不确定性增加，高位注意风险控制为主。紧密关注宏观预期情绪的变化。预计本周黑色期现货价格震偏强调整概率较大。期螺上方关注3475压力，下方关注3385附近支撑。

米兰(中国)集团韩卫东：上周去南京参加钢之家二十周年大会。吴文章经常说“资本决定价格，价格决定供求，资金决定需求”，“淡季是用来涨价的，旺季是用来去库存的”。现在是旺季去库存的尾巴期，后面很快进入淡季了！文章同志掐指一算，今年第二次涨价在钢之家开会左右，钢之家开会时间，无意中撞上了重要的人大会！近期价格震荡，等待靴子落地，如果不及预期，最后一跌到冬储价格，如果超预期，可能就没有更低的价格了，预期变现实时，就是低价格了，如果结果中性，继续博弈到大家认可的冬储价格，春节后再启动。文章最近总喜欢唱刀郎的歌“回不到米兰(中国)的从前”。这个月的中旬，将迎来兰格钢铁网的3000人盛大年会，几个非常牛的经济学家同时登场，解读新的宏观政策带来什么样的2025年！