专家说市—11月11日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应861.49万吨，周环比下降5.79万吨，降幅0.7%。上周五大钢材品种产量中除冷热轧外其余品种产量均有所下降，核心驱动在于，淡季需求偏弱，叠加钢厂利润有所收缩，导致生产动能有所减弱，部分钢厂停产、减产。库存方面，上周五大钢材总库存1218.8万吨，周环比降16.1万吨，降幅1.3%。上周五大品种总库存除螺纹钢外均有所下降：厂库周环比下降，降幅主要来自冷轧贡献。社库周环比下降，降幅主要来自热轧贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为877.6万吨，环比下降1.6%；其中建材消费环比降4.6%，板材消费环比增0.2%。上周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面，淡季下需求呈现逐步走弱趋势。整体来看，需求下滑预期叠加钢厂年末惯例检修的情况下，钢厂产量继续上升空间不足，叠加利润存在收缩，产量或逐步呈现下降趋势，钢材基本面呈现走弱趋势，但整体矛盾仍在累积的过程中，短期市场关注或仍在于宏观方面。近日海外大选过程中，市场对于哈里斯交易或特朗普交易存在不同观点，市场波动较大，而后出于对特朗普强硬政策的担忧，市场整体有所走弱，后期高层会议仍会对市场产生较大扰动，关注明日会议结束后出台具体政策影响，短期钢材价格或震荡运行。

钢之家：上周国内钢材市场价格以小幅震荡运行为主，板材市场强于建筑钢材。从后期市场看，建筑钢材面临需求减弱和产量增加的压力，部分钢厂产品结构可能向板材调整，板材压力也会逐步增加；当前市场预期偏弱，流通企业多低库存操作，不轻易补充库存；焦炭第二轮跌价落地，在港口高库存压力下，进口矿也面临下行压力，成本支撑减弱。利好因素，一是钢材出口继续大幅增加，有利于缓解国内资源供应压力；二是全国人大批准6万亿化债，加上未来五年每年8000亿元的专项债券，用于化解地方债务的资源达到10万亿元，有利于减轻地方压力、轻装上阵、发展经济。预计本周国内钢材市场价格将以小幅调整为主。

兰格：中国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。特别是一揽子金融增量政策发布实施以来，有力提振了社会信心，要把握好经济增速和经济增长质量、内部和外部、投资和消费的动态平衡，继续坚持实施支持性的货币政策，促进贸易和投融资便利化，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，促进经济持续回升向好。从黑色系期货盘面来看，螺纹主力01收3367，日跌32，周跌26。结算价3405，较上周五结算价跌24。当前持仓177.7万手，日增仓10万手，较上周五持仓增加7万手。上周盘面受热点事件和政策扰动较大，盘中剧烈波动，高低点落差大于上周。周五高位回落，清晰化行情成分较大。从技术角度来看，周线收盘位置没有走坏，但要防止日线级别进一步下滑。下一步，关注3360附近博弈，如上3400，有望继续转强，不上则等待回落买入机会。从钢材现货市场来看，供给端：由于政策预期犹存以及品种盈亏的影响，产能释放力度由弱转强，铁水产量小幅上升，而品种产量则小幅下降。需求端：随着传统旺淡季的转换，终端需求也将逐渐减弱，市场成交再次回归不稳定状态，“消息层面”对于市场的影响较为明显。成本端：由于铁矿石价格小幅上涨，废钢价格稳中下滑，焦炭价格保持稳定，使得生产成本支撑维持韧性。因此兰格钢铁研究中心预计（2024.11.11-11.15）国内钢材市场将在外部因素扰动不断，国内政策预期犹存、终端需求逐渐转弱、钢厂供给由弱转强、市场成交回归不稳、成本支撑维持韧性的影响下，国内钢市或将呈现震荡上涨的行情。

唐宋：本周仍处于终端需求季节性释放时段，钢材需求仍存在一定韧性，需求或维持当前水平。从供应方面看，随着部分钢企利润明显收窄，长流程产线开工率或增长放缓；短流程开工率继续保持高位；钢铁供需市场总体呈“供应高位稳定，需求平稳”状态。钢材社会库存小幅下降，南北方地区、各品种库存涨跌幅有所差异。虽然“金九银十”即将过去，需求增量改善空间不大，但当前需求存在一定韧性，库存维持偏低水平。叠加钢材成本仍存一定支撑，钢材抛售压力不大，产业矛盾积累仍需一定时间。宏观层面预期再次升温，10月25日国常会再次强调，努力实现全年经济目标，抓好一揽子增量政策落地，对市场形成良好支撑。短期来看市场再次回到宏观主导，全国人大常委会、美国大选等重要事件临近市场不确定性增加，高位注意风险控制为主。紧密关注宏观预期情绪的变化。预计本周黑色期现货价格震偏强调整概率较大。期螺上方关注3475压力，下方关注3385附近支撑。

米兰(中国)集团韩卫东：几支靴子都已落地了，没有一个超预期的，只是市场上想的很多。未来的国际基本面就是从加息周期到降息周期以及美国新政策时代。国内宏观经济消除了地方债务风险和束缚，缓解了房地产压力，活跃了资本市场，市场最坏的时候过去了！下一步市场将进入冬储行情阶段，实际上，钢铁行业每年都会冬储，只是这个群体的结构年年改变，预期特别好时，价格就会偏高，否则就是低价冬储，搏得价差。今年参考点以唐山带钢为例3000-3500之间找自己理想的价格，什么时候出现什么时候存！参考一下钢厂盈亏情况和产量。明年上半年合理价格区间在3500-4000左右。但需要注意的是，政策刺激的需求，不会很快大幅增加，市场的平稳，在近几个月取绝于钢厂对产量的控制和克制。米兰(中国)的选择不是只有存和存多少，还有一个选择是不存，条件不到，一定不勉强！十月份所有企业都效益不错，喝茶去。